一比三配资利息多少 华尔街到陆家嘴精选丨微软首发量子计算芯片 发布开源生成式AI工具革新游戏画面制作；资本开支至少增31% 云服务商厉兵秣马；数据中心类中概股已涨超大摩上周调高的目标价 阿里云进军南美

①微软首发量子计算芯片及生成式AI工具Muse 革新游戏画面生成技术一比三配资利息多少

今天凌晨，微软宣布推出采用全新拓扑核心架构的量子计算芯片Majorana 1，并首发生成式人工智能工具Muse。Majorana 1使用了全球首个拓扑导体材料，能够观察和控制马约拉纳粒子，这一突破性进展使微软有望在本十年末制造出实用的量子计算机。Majorana 1处理器的新架构可在单个芯片上容纳百万量子比特，为创建全尺寸量子计算机奠定了基础。此外，微软还推出了开源生成式人工智能工具Muse，用于创建视频游戏场景。仅需提供10个初始帧（即1秒钟的游戏视频）和整个游戏过程中的控制器操作，即可生成完整的游戏画面。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：微软推出的Majorana 1芯片无疑是量子计算领域的重要突破，但从长远来看，我认为其核心挑战在于如何实现大规模量子计算的可扩展性。虽然拓扑量子计算提供了更稳定的量子比特方案，但现阶段的技术仍难以克服噪声、误差校正和系统集成等现实问题。更重要的是，量子计算的真正应用前景在于能否找到与传统计算相辅相成的切入点。比如，在特定领域如药物研发或材料科学中的模拟计算，而不是直接替代经典计算机。未来的关键可能不仅是芯片技术的突破，更是整个量子计算生态系统的成熟，包括硬件、算法和量子软件的紧密协同。

国都证券投资顾问陈兆凌：量子计算当前还处于起步阶段，事件催化或驱动A股量子计算概念股短期行情。

②今年海外主要云服务商资本开支预计保持至少31%的同比增速 云计算进入高成长周期

微软、谷歌、META等海外云服务商陆续发布最新一季度业绩，并在业绩会上表示将在人工智能方面继续大力投入。市场对2025年主要云服务商（微软、谷歌、亚马逊AWS、META）的资本开支预测相比之前更加乐观，预测2025年四家资本开支将同比增长31%，至2594亿美元，较上次（2024年11月底）统计上升15%，且仍然有进一步上调的可能。短期内CSP（云服务提供商）的高投入或使得芯片公司业绩相对稳定。对于CSP，一方面闭源模型或仍将是微软和谷歌等公司重点投入的方向，另一方面，CSP会加大对于开源模型的研发投入。

国鸣投资秦毅：依据亚马逊、谷歌、META、微软，甲骨文对于2025年云端资本开支展望，相较2024年资本开支同比增加32%。其中，亚马逊去年四季度就支出264亿美元。在大规模投入的同时，美国五大云商的自由现金流均出现同比20%的下滑，投资者更为关心的是生成式人工智能的投资回报率。

浙商证券：AI爆发的同时拉动通用云计算有望进入成长周期；IDC和云计算业务为运营商带来价值重估。此外，稳增长、高股息，低利率环境下投资价值将提升。

国都证券投资顾问陈兆凌：算力仍为基石，重视DeepSeek私有化部署的算力需求。

③智能云增速26% 百度用AI重塑云计算格局

百度财报显示，2024年，文心大模型日调用量增长至16.5亿次，同比增长33倍；AI业务成为百度增长的重要引擎，智能云业务在四季度同比增长26%，其中AI相关收入增长近3倍。百度智能云凭借AI技术优势逆势扩张，千帆大模型平台集成近百种顶尖模型，近期成功接入了DeepSeek的R1和V3模型，其推理价格低至DeepSeek官方定价的三成。迄今已助力客户精调了3.3万个模型，并孵化了77万个企业级AI应用。百度还计划于6月30日开源文心大模型，通过“开源引流+云服务变现”模式，进一步巩固其在AI领域的领先地位。

国鸣投资秦毅：百度四季度云业务同比增长26%，AI支撑其业绩增长（教育、电商、娱乐、就业等行业的运用出现增长）。百度计划后续推出文心大模型4.5系列，将从6月30日起对其进行开源。另外，百度自研的昆林芯（AI芯片）目前已推出第三代产品。

国都证券投资顾问陈兆凌：低成本开源大模型将大幅提升AI应用落地的速度，云需求持续增加。可关注API服务、混合云部署、算力租赁等。

④大摩：持续看好中国IDC板块 阿里云墨西哥数据中心开服

摩根士丹利看好中国互联网数据中心（IDC）板块，REITs为IDC提供在岸融资渠道，可助其去杠杆化和筹集未来资本支出，并为IDC资产提供估值指标，私募REITs的估值倍数已达10-13倍，将触发市场重估。摩根士丹利一周前调高万国数据、世纪互联和新意网集团目标价，给予“增持”评级，并首选万国数据。隔夜，中概股世纪互联（VENT）收涨超8%，已超越大摩目标价收报13.04美元；万国数据（GDS）也收涨近5.5%，超过目标价收报43.01美元。另外，阿里云昨天宣布墨西哥数据中心正式开服，这是阿里云在拉美区域的首个数据中心，首批上线的产品涵盖弹性计算、云存储、网络服务和容器技术等核心云计算能力，核心产品价格低于其他主流国际云厂商。数据显示，未来5年，拉美地区的云计算使用率将增长25%。

国鸣投资秦毅：这些在美国上市的中国数字中心优势在于：1）估值低于美国本土数据中心，如龙头Equinix；2）DeepSeek降低训练支出，但推理需求旺盛，AI应用和边缘计算大增，独立数据中心需求稳定；3）政府鼓励数据中心REITs化，美国上市的VENT和GDS既有机会降低杠杆，又有获得新的资本开支来源。

长江证券研报：随着国民级应用微信接入DeepSeek，中国AI产业或将从“技术单点革新”向“生态综合竞争”转变，依托微信场景的海量数据与实时反馈，DeepSeek的模型能力有望持续提升，并加速AI在日常使用方面的渗透率提升，进而进一步带动算力需求的爆发。建议关注：1）中国推理算力产业链；2）云服务厂商，重点关注与DeepSeek合作的相关云厂商；3）IDC，重点关注于腾讯、阿里、字节等大厂合作的IDC。

国都证券投资顾问陈兆凌：多模态等算力消耗依旧巨大，推理端的爆发对于AIDC的需求有明显带动。

⑤赛富时下周公布业绩 获高盛重申“买入”评级

云软件巨头赛富时下周将公布四季度财务业绩，高盛重申对赛富时的“买入”评级，并给予目标价400美元。高盛认为赛富时是其所关注的最具战略意义的应用软件公司之一。高盛指出，赛富时处于可以从周期性改进中获益的有利位置，随着它越来越多地转向应用层，AI可能会成为长期持续增长的力量倍增器。高盛预计赛富时在2027财年实现35%的营业利润率、17-18美元/股的自由现金流，因为赛富时的交易价格为19倍市值/2026日历年自由现金流（同行平均约为28倍），所以该股提供有吸引力的风险/回报。

国鸣投资秦毅：在数字劳动力市场，赛富时利用销售、营销、服务和分析元数据，实现AI智能体的实时推理和数据处理。降低人员成本，提升运营效率。

国都证券投资顾问陈兆凌：AI助力叠加周期来临，政策预期催化下信创行业有望迎来拐点。

⑥AI助力SAP去年成为欧洲最具价值科技公司

德国软件巨头SAP近日公布的2024年第四季度和全年财报，得益于AI业务推动，四季度云计算业务营收同比增长27%，达到47.1亿欧元（约合49亿美元）；一半云订单包含AI；全年超额完成云业务目标，并有信心到2027年进一步加速收入增长。在全球布局AI的热潮之下，强劲的人工智能应用需求、AI软件开发需求以及云端AI推理算力需求，大量企业级客户开始配置SAP AI应用，以及涌向SAP云平台开发AI应用软件并部署推理算力资源。SAP的人工智能战略助力该软件公司去年一跃成为欧洲最具价值的科技公司，大幅超越了荷兰光刻机巨头阿斯麦。

国鸣投资秦毅：SAP市值突破3400亿欧元，2025年至今涨幅超19%，公司上个季度云端订单同比增长32%至180亿欧元，云端收入同比增长27%，全公司订单已达630亿欧元，同比增长43%。

国都证券投资顾问陈兆凌：软件行业深度受益开源大模型，叠加信创周期启动，行业上行空间或打开。

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